Зростання премій європейських страховиків випередило зростання витрат

Досягнення стійкого відновлення маржі стає дедалі складнішим завданням для європейських страховиків, оскільки збільшення страхових премій необхідне для уникнення ерозії після того, як витрати зросли до 10,9% у 2023 році порівняно з 3,5% у 2022 році.

Згідно з дослідженням Bloomberg Intelligence, більшість витрат є фактично фіксованими і зростають під впливом інфляції.

Основні моменти

• Зростання витрат: Європейські страховики зазнали значного зростання витрат, які потроїлися до 10,9% від премій у 2023 році порівняно з 3,5% у 2022 році. Це зростання значною мірою зумовлене інфляцією та фіксованими витратами.
• Зростання премій: Незважаючи на збільшення витрат, обсяг премій у середньому зріс на 7,5% у 2023 році після зростання на 3,8% у 2022 році після падіння через COVID-19.
• Тиск на маржу: Підтримувати стійке відновлення маржі стає дедалі складніше. Страховики повинні підвищувати премії в реальному вираженні, щоб запобігти ерозії маржі через зростання витрат.
• Андеррайтинг та інвестиційний дохід: Прибутковість страховиків залежить як від андеррайтингу, так і від інвестиційного доходу. Галузь бореться з витратами, які зростають швидше, ніж премії, що постійно тисне на маржу андеррайтингу.
• Коефіцієнти витрат: Середнє співвідношення вартості придбання до чистих зароблених премій для європейських страхових компаній зі страхування життя та загальних видів страхування становило 14,7% у 2023 році, що свідчить про незначне покращення порівняно з 14,8% у 2021 році.

Обсяг страхових премій зріс у середньому на 7,5% у 2023 році після зростання на 3,8% у 2022 році після спаду, спричиненого COVID-19. Нещодавні показники є неоднозначними.

У 2018-2019 роках середнє зростання премій випереджало зростання витрат, що змінило тенденцію 2017 року, але у 2020 році обсяг премій впав на 3,5% порівняно зі зростанням витрат на 3,9%.

Страхова галузь історично бореться з фундаментально важливою проблемою: витрати зростають швидше, ніж премії. Це створює постійний тиск на андеррайтингову маржу

Ситуація змінилася у 2018 році і продовжилася у 2019 році. Хоча порівняння середніх показників по галузі може бути неточним, зростання витрат (4,5%) та премій (5%) у 2019 році свідчить про те, що сектор був здоровішим, ніж наприкінці 2017 року.

Страховики отримують прибуток з двох основних джерел: андеррайтингу та інвестиційного доходу.

Пандемія вплинула на 2020 рік, але у 2021 році відбулося відновлення, коли чисті премії перевищили загальні витрати, і ця тенденція збереглася у 2022 році. Однак у 2023 році, з впровадженням МСФЗ 17, витрати знову зростали швидше, ніж премії.

Ключовим фактором, на який слід звернути увагу, є те, що загальні витрати як відсоток від премій у страховиків, що входять до складу BI, зросли на 10,9% у 2023 році (3,5% у 2022 році), знизившись на 0,3% у 2021 році.

Природний висхідний імпульс тут важко зупинити, тому будь-який прогрес слід розглядати як позитивний.

Згідно з МСФЗ витрати, як правило, вищі у загальному страхуванні, ніж у страхуванні життя, але згідно з МСФЗ 17 ця тенденція змінилася на протилежну.

Крім того, серед аналізованих компаній загального страхування та страхування життя середнє співвідношення загальних витрат до чистих зароблених премій становило 29,3% у 2023 році порівняно з 27,6% у 2022 році та 27,8% у 2021 році.

У 2023 році аквізиційні витрати на загальне страхування зросли на 6% порівняно з середнім зростанням на 0,3% у 2022 році серед страхових компаній, які ми відстежуємо.

Ці витрати є значними, в середньому 17,1% від чистих зароблених премій у 2023 році, порівняно з 19,4% у 2022 році та 19,3% у 2021 році. Сектор загального страхування зазнає найбільшого навантаження.

За словами МакКенсі, номінальні процентні ставки залишатимуться підвищеними в осяжному майбутньому, оскільки центральні банки прагнуть взяти інфляцію під контроль. Це різко контрастує з тим, що ми спостерігали протягом останніх двох десятиліть, які здебільшого складалися з кількісного пом'якшення та наднизьких номінальних ставок.

У найближчій перспективі страховики життя можуть використати ці попутні вітри для пасивного використання можливостей зростання, особливо з огляду на те, що ротація активів з боку інвестицій відбувається швидше, ніж коригування з боку зобов'язань, що призводить до вищого спреду.

Страховики життя зіткнулися з кількома проблемами у забезпеченні зростання та прибутковості. За останні два десятиліття економіка зростала швидше, ніж страхові премії, що свідчить про те, що страховики не зростали тими ж темпами, що й економіка, в якій вони працюють.

У Сполучених Штатах і Європі номінальний ВВП за останні 20 років зростав у середньорічному обчисленні на 4%, а зростання страхових премій – на 2%. В Азії (за винятком Японії) економіка зростала в середньорічному обчисленні на 10%, тоді як премії зростали лише на 3%.

У вибірці з 40 європейських страхових компаній зі страхування життя та загальних видів страхування середнє співвідношення вартості придбання до чистих зароблених премій становило 14,7% у 2023 році, що трохи нижче, ніж 14,8% у 2021 році.

Ці коефіцієнти навряд чи можна безпосередньо порівнювати через різні підходи до розподілу витрат і різну структуру бізнесу, але вони вказують на те, що це, ймовірно, є сферою уваги для всіх страховиків.