Воєнне страхування як ключ до інвестицій в ОПК України

4. MITS Capital: Цей фонд, як і інші, працює з іноземним капіталом. Хоча точних даних немає, його обсяги, ймовірно, співставні з іншими фондами [16, 17,18].

Усі чотире фонди спираються на іноземний приватний капітал, що підтверджує, що інтерес до українського MilTech є глобальним. Однак, Double Tap Investments є унікальним прикладом фінсько-українського партнерства, де капітал та експертиза поєднуються відразу з двох країн.

Сумарна оцінка поточних інвестицій усіх чотирьох фондів може становити від $30 до $50 мільйонів або й більше. Ці суми є значними, але вони все ще є відносно малими для венчурної індустрії та відображають обережність інвесторів у високоризикованому середовищі.

Це підтверджує, що інвестиції в український ВПК — це вже не лише державна справа, а й результат міжнародної приватної ініціативи, що робить питання страхування PVI ще більш актуальним.

Це позитивні сигнали, але поки що це радше «струмки», ніж «річки капіталу».

Венчурні фонди в Україні: чому бояться MilTech

Україна має десятки фондів, які входять у рейтинг Forbes Ukraine «ТОП-10 венчурних фондів» [19]. Там — і AVentures, і Horizon Capital, і ICU Ventures, і інші гравці. Вони управляють сотнями мільйонів доларів. Але більшість із них інвестує у традиційні ніші: IT-сервіси, агротех, фінтех.

MilTech лишається «сірою зоною». Не тому, що тут немає потенціалу. А тому, що воєнні ризики роблять будь-яке вкладення занадто небезпечним. І навіть українські фонди, які мають власну шкіру в грі, обирають безпечніші напрямки. Це чітко показує: відсутність механізму страхування воєнних ризиків — головне вузьке горло для розвитку оборонної індустрії.

Як PVI може перетворити струмки в ріку

Введення страхування PVI кардинально змінило б ситуацію. Воно знизило б ризики для інвесторів, відкривши доступ до значно більшого капіталу.

• Привернення більших гравців: Страхування PVI могло б залучити не тільки венчурні фонди, але й більші інституційні інвестори, такі як пенсійні фонди, суверенні фонди та великі інвестиційні компанії, які зазвичай не ризикують вкладати кошти в зони бойових дій.
• Збільшення обсягів інвестицій: Захист капіталу дозволить існуючим фондам збільшити свої інвестиційні чеки, а також залучити більше LP (Limited Partners) — вкладників фонду.
• Розширення сфери інвестицій: Наявність страхування може стимулювати інвестиції не тільки в MilTech, а й у суміжні галузі, які можуть бути корисними для оборони, такі як виробництво мікроелектроніки, компонентів та логістичних рішень.
• Для держави — це запуск надлишкових виробничих потужностей і швидше постачання зброї ЗСУ.

Формула проста:
PVI → інвестиції → виробництво → сильні ЗСУ → стримування агресора.

Якщо зараз інвестиції вимірюються десятками мільйонів доларів, то із впровадженням страхування PVI цей обсяг може зрости в десятки разів, сягаючи сотень мільйонів або навіть мільярдів доларів на рік.

Нинішні інвестиції є лише "краплею в морі" порівняно з тим потенціалом, який Україна має. Відсутність захисту капіталу є головним фактором, що стримує більш масштабні інвестиції. Впровадження механізму страхування PVI на державно-приватній основі стало б ключовим кроком для розкриття цього величезного інвестиційного потенціалу, що, у свою чергу, суттєво посилило б оборонну промисловість України.

Як війна переписала правила страхування PVI

Важливо розуміти, що світовий страховий ринок уже адаптується до нових реалій, що робить український запит на PVI своєчасним та об£рунтованим. До 2022 року ризик великої війни в Європі вважався немислимим, але сьогодні він став реальністю, яка змусила переглянути усталені правила андеррайтингу та перестрахування.

Вже у 2023 році провідні страховики та брокери передбачали, що конфлікт такого масштабу змусить індустрію переглянути свої підходи до врегулювання збитків [20]. Сьогодні ми бачимо, як ці прогнози втілюються у життя. Замість тривалої роботи аджастерів, фото– та відеофіксація з дронів та супутників стала основою для швидкого врегулювання збитків, особливо у випадку тотального руйнування. Страхові компанії почали створювати гнучкіші продукти, що покривають специфічні ризики, як-от атаки БПЛА, які раніше були виключені з переліку страхових випадків.

Балтійський сценарій: війна і страхові ринки

Аналітики Atomic Cherry прогнозують [21]: Балтика може стати новою точкою воєнної конфронтації між Росією та НАТО. Ми ж поставили питання інакше: як це позначиться на Україні та на світовому страховому ринку?

Якщо Кремль буде змушений відтягувати сили на Балтику, баланс бойових дій в Україні зміниться. Але ще важливіше інше: така ескалація створює шок для світових фінансових ринків. Війна перестає бути «локальною українською проблемою» й перетворюється на загрозу для всього регіону.

У цій логіці воєнне страхування виходить на глобальний рівень. Інвестори вимагають гарантій захисту не лише в Україні, а й у країнах НАТО. Це відкриває унікальну можливість для Києва: запропонувати власну модель PVI як пілот, який може працювати для всього східного флангу Альянсу.

Історичні та сучасні прецеденти

Ідея співпраці держави та приватного сектору у страхуванні від політичного насильства не нова. Вона успішно застосовується у всьому світі, де ризики були занадто високими для одного лише приватного ринку:

• Друга світова війна, США: War Insurance Act дозволив залучити приватний капітал у виробництво зброї, компенсуючи воєнні ризики [22].
• Велика Британія: Lloyd’s страхував морські перевезення навіть під час атак німецьких підводних човнів.
• Pool Re (Великобританія). Після терористичних атак у 1990-х роках уряд Великобританії створив державний перестраховочний пул, який співпрацює з приватними страховиками. Вони надають первинне покриття для ризиків тероризму, а Pool Re виступає перестраховиком останньої інстанції, що покриває катастрофічні збитки [23].
• Сучасний Ізраїль: поєднання держгарантій і приватних інвестицій створило одну з найсильніших оборонних індустрій світу [24, 25].
• У Іспанії є механізми, які дозволяють надавати компенсацію за збитки від військових дій або тероризму. Це, по суті, державні гарантії, які роблять бізнес-середовище більш стабільним і привабливим для інвесторів [26].

Ці приклади доводять, що модель ДПП є перевіреним та ефективним інструментом для залучення капіталу в високоризиковані регіони.

Висновок простий: страхування завжди було частиною воєнної економіки. Україна — не виняток, і ми можемо повторити ці приклади.

Аргументи для держави і партнерів

• Для уряду України: PVI = елемент обороноздатності. Це не «страхова послуга», а стратегічний інструмент.
• Для бізнесу: PVI не тільки захищає активи, а й створює можливість масштабування.
• Для міжнародних партнерів: іноземний капітал у MilTech сам по собі стає фактором стримування агресора. Удар по цим активам = удар по інтересам інвесторів із країн НАТО та ЄС.