Переоцінка військових ризиків набирає обертів, оскільки напруженість у Перській затоці порушує роботу світових страхових ринків

Страхові компанії поспішають переглянути умови та обмеження різних видів страхування на тлі зростаючої геополітичної нестабільності.

Згідно зі звітом Morningstar DBRS, ескалація воєнних дій між США, Ізраїлем та Іраном перетворилася на серйозне стресове випробування для світових страховиків, що має прямі наслідки для морського, авіаційного, майнового, туристичного та торговельного страхування.

Після американо-ізраїльських ударів по іранських військових цілях 28 лютого та подальшої відповіді Ірану на ракетні атаки та використання безпілотників, повітряний простір над Іраном, Іраком, Кувейтом, Ізраїлем, Бахрейном, ОАЕ та Катаром було тимчасово закрито, що призвело до закриття ключових транспортних вузлів, включаючи Дубай, Абу-Дабі та Доху. Судноплавство через Ормузьку протоку – вузький пункт для приблизно однієї п'ятої світової сирої нафти та морського газу – було значною мірою зупинено, а 1 березня повідомлялося про напад на три комерційні судна поблизу протоки.

Андеррайтери військових ризиків видали семиденні повідомлення про скасування для суден, що проходять транзитом через Мексиканську затоку, та готують різке підвищення премій. Поєднання прав на скасування, швидкого переоцінювання та концентрованого ризику призводить до різкого зростання волатильності андеррайтингу та кредитного ризику.

Ризик морської війни: скасування, переоцінка та накопичення

Стандартні поліси страхування морських корпусів виключають війну, піратство, тероризм та захоплення, тому судновласники зазвичай купують окреме покриття воєнних ризиків, часто на основі рейсу, з положеннями про скасування за сім днів. Північний морський страховий план дотримується того ж підходу, дозволяючи будь-якій стороні скасувати страховку, попередивши про це за сім днів, коли обставини змінюються, з очікуваними новими умовами.

Брокери повідомили, що з розгортанням останніх страйків андеррайтери військових ризиків швидко почали надсилати повідомлення про скасування до повторного відкриття ринків, використовуючи договірне вікно для перегляду цін та посилення формулювань. Покриття не скасовується автоматично; воно зазвичай відновлюється за вищими ставками та, за необхідності, на більш обмежувальних умовах. Згідно зі звітом, поліси страхування вантажних військових ризиків розглядаються аналогічним чином.

Під час нещодавньої кризи в Червоному морі, як повідомляється, премії за військові операції зросли з приблизно 0,05% від вартості суден до приблизно 0,7% на піку. Ринкові оцінки зараз показують, що премії за транзит Ормузьким протоком, які раніше становили приблизно 0,25%, можуть перевищити 0,5%, якщо воєнні дії триватимуть, наближаючись до рівнів, що спостерігалися під час попередніх геополітичних спалахів. Якщо страховики вважатимуть ризик фактично невимірним, деякі можуть просто відмовитися надавати цінові пропозиції.

Спеціалізовані ринки, пов'язані з військовими ризиками, можуть отримати вигоду від підвищення цін у короткостроковій перспективі, але збільшення накопичення у вузькому коридорі посилює негативну тенденцію. Близько 1,4% світового контейнерного флоту наразі застрягло в Ормузькій протоці або навколо неї, а рейси танкерів призупинено. Повна втрата великого судна може легко призвести до застрахованих збитків у розмірі від 200 до 300 мільйонів доларів США, якщо врахувати страхові виплати за корпусом, вантажем та відповідальністю.

Перестраховики, ймовірно, відреагують скасуванням точок прив'язки, посиленням визначення подій та скороченням потужностей, що залишить первинних страховиків з вищими чистими утриманнями. Вплив буде найбільш гострим для страховиків з концентрованими морськими та енергетичними портфелями або обмеженою диверсифікацією в інших сферах.

Авіація та подорожі: винятки проти ризику ескалації

Авіаційні страховики також зазнають впливу, як прямо, так і опосередковано. Понад 20 авіакомпаній призупинили польоти до основних аеропортів Близького Сходу, а далекомагістральні рейси перенаправляються в обхід закритих районів польотної інформації, що збільшує витрати на паливо та ускладнює експлуатацію.

Пасажири, які застрягли, ймовірно, перевірять можливості покриття подорожей. Багато полісів виключають воєнні дії, але деякі пропонують ширші виплати у разі скасування або переривання поїздки; результати значною мірою залежатимуть від формулювання. Страховики можуть очікувати сплеску повідомлень та потенційних суперечок щодо виключень.

Для страховиків авіаційного каско та відповідальності більшу проблему викликають низькочастотні втрати високої серйозності. Сучасні ракети та безпілотники здатні завдавати ударів за межами формально визначених зон конфлікту, що підвищує ризик потрапляння випадкової або неправильно спрямованої ракети в комерційний літак або великий аеропорт. Стандартні поліси зазвичай виключають воєнні та союзні ризики, але багато авіакомпаній купують спеціальні воєнні покриття, які можуть бути активовані в таких сценаріях. Ці покриття вже переглядалися після попередніх напружених відносин між Іраном та Ізраїлем і готові до подальшого посилення.

Власність, політичне насильство та ланцюги поставок

Активність ракет та ракет-перехоплювачів над містами Перської затоки загострила увагу до політичного насильства та тероризму. Інциденти, що зачіпають такі райони, як Пальма Джумейра в Дубаї та порт Джебель-Алі, а також вибухи над районами Абу-Дабі, підкреслюють потенційні втрати для щільно забудованих міських та комерційних зон.

Визначні об'єкти та великі готелі в регіоні, як правило, застраховані за спеціалізованими програмами боротьби з політичним насильством та тероризмом, часто з багаторівневими структурами та підтримкою перестрахування. Переривання бізнесу може виникнути не лише через фізичні пошкодження, але й через евакуації, примусове закриття та пошкодження інфраструктури. Будь-які значні втрати на знаковій власності, ймовірно, призведуть до підвищення цін та скорочення потужностей на ринках боротьби з тероризмом та політичним насильством.

Закриття Ормузького протоки та регіональних портів також створює навантаження на глобальні ланцюги поставок. Контейнерні перевізники призупинили транзитні перевезення та перенаправили судна, що призвело до збільшення тривалості маршрутів, зростання витрат та потреб у оборотному капіталі. Страховики морських вантажів, ланцюгів поставок та торговельних кредитів стежитимуть за затримками або пропущеними платежами в торговельних потоках, що залежать від маршрутів у Перській затоці, особливо там, де виключення воєнних та політичних ризиків обмежують обсяг традиційного покриття.

Для всіх постраждалих класів ключовими питаннями для страховиків є агрегація та тривалість. Тривалі збої без значних застрахованих збитків можуть призвести до підвищеної волатильності прибутків та вищого ціноутворення на військові ризики. Одна велика подія збитків за кількома лініями призведе до набагато пильнішої перевірки капіталу, структур перестрахування та рейтингів, особливо для страховиків із концентрованими портфелями країн Перської затоки або спеціалізованими портфелями.