Нацбанк оцінює ймовірність якнайшвидшого закінчення активних бойових дій нижче 15%

Національний банк України в оновленому Інфляційному звіті додав до карти ризиків, які позитивно і сильно можуть вплинути на його макропрогноз, фактор якнайшвидшого закінчення активних бойових дій, але оцінив його ймовірність нижче 15%.

"Військові ризики для України зберігаються на тлі геополітичної напруженості у світі. Водночас є ймовірність того, що зусилля міжнародного співтовариства, спрямовані на досягнення домовленостей щодо справедливого і тривалого миру для України, реалізуються в близькій перспективі", – сказано в опублікованому на сайті НБУ документі.

Згідно з ним, карта поповнилася ще двома позитивними ризиками: посиленням фінансової підтримки партнерів (у тексті згадується про можливість використання основної суми знерухомлених російських активів) і прискоренням євроінтеграційних процесів.

Нацбанк уточнив, що таке посилення зовнішньої підтримки матиме сильний вплив і вірогідність його середня – від 15% до 25%, тоді як прискорення євроінтеграції має вірогідність до 15% і помірно впливатиме на макропрогноз.

Щодо двох інших низько ймовірних позитивних ризиків – швидкого відновлення пошкодженої енергетичної інфраструктури та швидкої реалізації масштабного плану відновлення України – то вони залишилися незмінними в оновленому огляді.

Нацбанк також зберіг три ключові негативні ризики прогнозу (із сильним впливом та високою ймовірністю 25-50%): ескалація бойових дій, подальші руйнування виробничих потужностей; більші бюджетні потреби та більший дефіцит е/е через подальші пошкодження енергетичної інфраструктури.

НБУ також збільшив оцінку ймовірності посилення геополітичної поляризації країн і, відповідно, фрагментації світової торгівлі з середньої до високої, але зменшив до середньої ймовірність підвищення податків.

"Баланс ризиків базового прогнозу зміщений у бік посилення цінового тиску в короткостроковій перспективі", – вказав також центробанк.

В оновленому звіті НБУ оцінив зростання реального ВВП України в четвертому кварталі 2024 року проти аналогічного періоду минулого року в 2,1%, тоді як раніше прогнозував його на рівні 2,4%.

"Вагомим чинником слабкої економічної активності в другому півріччі 2024 року став дефіцит е/е, спричинений руйнуванням енергетичної інфраструктури, зокрема маневрової генерації через нові обстріли РФ. Значний дефіцит е/е спостерігався в липні, листопаді та грудні. Помітно погіршилася і безпекова ситуація, особливо наприкінці року", – зазначив Національний банк в оприлюдненому на його сайті Інфляційному звіті.

Він уточнив, що істотно зросла кількість повітряних тривог і обстрілів, насамперед у низці прифронтових регіонів, було втрачено окремі виробничі потужності.

"У результаті ділові очікування та виробнича активність послабилися в низці галузей, зокрема в енергетиці, видобувній промисловості та металургії", – підсумував Нацбанк, який у листопаді оцінював зростання ВВП у третьому кварталі 2024 року в 4%, тоді як фактично воно виявилося вдвічі меншим.

НБУ зазначив, що такий перегляд оцінки економічної динаміки в другому півріччі призвів до зменшення оцінки зростання ВВП 2024 року з 4% до 3,4%, хоча ще в листопаді його навпаки було покращено з 3,7% до 4%.

Щодо 2025 року, то Нацбанк погіршив прогноз зростання на I квартал з 2,3% до 2,0%, на II квартал – з 3,4% до 3,0%, на третій – з 4,6% до 4,2% і на четвертий – з 6,3% до 4,7%.

У результаті загалом на цей рік прогноз зростання ВВП зменшено з 4,3% до 3,6%, хоча завдяки значно більшій інфляції в номінальному вираженні його підвищено на 120 млрд грн – до 8,84 трлн грн, тоді як на 2024 рік оцінку номінального ВВП було підвищено на 90 млрд грн – до 7,72 трлн грн.

"Зростанню ВВП сприятимуть інвестиції у відновлення енергетичних потужностей, м'яка фіскальна політика, пожвавлення внутрішнього попиту на тлі зростання заробітних плат, а також нарощування виробництва продовольства завдяки збільшенню врожаїв", – пояснив НБУ.

Водночас він вказав на обмеженість виробничих потужностей, слабкі ділові очікування, подальші міграційні процеси та повільну нормалізацію економічних умов, які стримуватимуть відновлення на прогнозному горизонті.

"Очікувані темпи зростання ВВП були знижені порівняно з жовтневим прогнозом НБУ через втрату або зупинку виробничих потужностей наприкінці 2024 року, в тому числі в Покровську (з видобутку коксівного вугілля – ІФ-У), повільне зростання зовнішнього попиту, міцний РЕОК гривні", – додав Нацбанк.

"Баланс ризиків базового прогнозу зміщений у бік посилення цінового тиску", – зазначив НБУ.

Як повідомлялося, ВВП України, за даними Держстат, у 2023 році зріс на 5,5% після спаду на 28,8% у 2022 році, зокрема в четвертому кварталі 2023 року зростання становило 4,7%. У першому кварталі 2024 року Держстат оцінив зростання ВВП у 6,5%, у другому – у 3,7%, у третьому – у 2%.