Ринок цінних паперів, пов'язаних зі страхуванням, зросте на 10,5% у 2024 році

Ринок ILS наближається до $48 млрд, оскільки нові спонсори та різноманітні ризики змінюють інвестиційний ландшафт, повідомляє Swiss Re Capital Markets.

Незважаючи на рік, позначений рекордними збитками від катастроф, ринок цінних паперів, пов'язаних зі страхуванням (ILS), продемонстрував стійкість і зростання у 2024 році, досягнувши майже 50 мільярдів доларів США за номінальною вартістю, згідно зі звітом Swiss Re Capital Markets. Стійке зростання ринку, зумовлене новими випусками та появою нових спонсорів облігацій катастроф, підкреслює привабливість ринку ILS як класу активів.

У 2024 році ринок ILS продемонстрував стійке зростання: обсяг нових випусків сягнув 17,2 мільярда доларів, порівняно з 15,6 мільярда доларів роком раніше. Рік розпочався з виняткового імпульсу, оскільки лише за перше півріччя на ринок вийшли нові облігації на суму $12,3 млрд. Такий потужний старт у перші шість місяців 2024 року перевищив обсяг випусків за будь-який повний рік до 2021 року, встановивши новий орієнтир для ринкової активності, зазначається у звіті.

Незважаючи на значний обсяг облігацій, термін погашення яких настав, завдяки новим випускам ринок зберіг свою висхідну траєкторію. За даними Swiss Re, рік завершився з чистим позитивним грошовим потоком у розмірі $4,7 млрд, що відображає різницю між капіталом, поверненим інвесторам від погашення облігацій САТ, та новим капіталом, розміщеним у нових випусках.

Однорічне зростання ринку ILS у 2024 році є частиною більш широкої тенденції, про що свідчать 9,7% середньорічних темпів зростання за останні п'ять років. Послідовне розширення ринку досягло 47,8 мільярда доларів США у 2024 році, і він має всі шанси перевищити позначку в 50 мільярдів доларів США в найближчому майбутньому.

Нові учасники ринку

У 2024 році на ринок ILS вийшла хвиля нових спонсорів облігацій місцевих позик: 12 організацій дебютували на ньому. Більшість з цих нових учасників з'явилися в першій половині року: дев'ять спонсорів приєдналися до боротьби, а ще три – у другій половині року.

Серед помітних нових учасників – GAREAT, французький пул страхування від тероризму, який забезпечив покриття ризиків тероризму у Франції на суму 105 млн. доларів США. Ця транзакція не лише залучила нового спонсора, але й принесла нову небезпеку на ринок ILS, ще більше диверсифікувавши спектр ризиків, що покриваються облігаціями катастроф.

Згідно зі звітом, більшість інших нових записів у 2024 році стосуються небезпеки вітрів і землетрусів.

Еволюція покриття ILS

Ринок ILS продовжує перебувати під сильним впливом американських ризиків: приблизно 60% первинних випусків мають більш ніж 90% очікуваних збитків від вітру в США на модельованій основі.

Однак ринок демонструє ознаки диверсифікації. У 2024 році було випущено страхових полісів від неамериканських ризиків на суму 1,75 мільярда доларів за участю як нових, так і тих, що повернулися, спонсорів. Ці різноманітні пропозиції включали покриття від буревію і землетрусу в Японії, землетрусу в Італії, буревію в Європі, буревію і землетрусу в Мексиці та буревію на Ямайці.

Ринок ILS розвивається за межами традиційних ризиків природних катастроф. На додаток до нових облігацій GAREAT, що покривають терористичні ризики, все більшого поширення набувають кібер-ризики, завдяки двом новим випускам програми Polestar Re, що відбудуться у 2024 році. На початку року на ринки капіталу було перенесено ризики захворюваності в США на суму $200 млн, що ще більше диверсифікувало профіль ризиків на ринку ILS.

Вплив природних катастроф

Незважаючи на те, що 2024 рік став одним із найактивніших календарних років за всю історію з точки зору страхових збитків від катастрофічних подій, безпосередній вплив на ринок ILS був обмеженим. За оцінками Swiss Re Institute, у 2024 році страхові збитки від природних катастроф перевищили $135 млрд, що стало п'ятим роком поспіль, коли вони перевищили поріг у $100 млрд. Однак ці збитки були розподілені між відносно великою кількістю подій середньої тяжкості та вторинних небезпек, таких як лісові пожежі, град, грози та повені, зазначається у звіті.

Хоча ринок кат-облігацій не зазнав прямих збитків від подій 2024 року, він продовжував підтримувати галузь через виплати, пов'язані з минулими подіями. У 2024 році було зафіксовано близько 440 млн доларів США виплат на відшкодування збитків попередніх років, що передусім зумовлено постійним відшкодуванням збитків від ураганів "Ян", "Отіс", COVID-19, землетрусу в Туреччині у 2023 році та зимового шторму "Елліотт".