5 нових трендів страхування D&O, на які варто звернути увагу

Страхування D&O (Directors and Officers) відшкодовує витрати на захист, понесені членами правління, менеджерами та працівниками під час захисту від претензій, висунутих акціонерами або третіми особами щодо передбачуваних правопорушень. D&O також покриває грошові збитки, розрахунки та винагороди в результаті таких позовів.

Нижче наведено п’ять тенденцій D&O Insurance Insights, на які компанії повинні звернути увагу та від яких слід остерігатися у 2022 році згідно з рекомендаціями дослідження Allianz Global Corporate & Specialty (AGCS).

Мільярди доларів премій збираються щорічно для страхування D&O, але прибутковість сектору постраждала в попередні роки через посилення конкуренції, зростання кількості судових позовів та зростання частоти та тяжкості претензій. Результати андеррайтингу були негативними на багатьох ринках у всьому світі, оскільки викликані подіями судові процеси, розвиток колективних відшкодувань, регулятивні розслідування та вищі витрати на оборону взяли своє.

5 трендів D&O

1. Невизначена перспектива неплатоспроможності продовжує викликати занепокоєння

Протягом 2021 року було зроблено багато різних прогнозів щодо впливу Covid-19 на світову економіку, зокрема щодо очікуваного збільшення кількості банкрутств. Ті, хто прогнозував зменшення кількості банкрутств до кінця 2021 року, були в меншості, але так воно і сталося. Глобальний індекс неплатоспроможності Euler Hermes завершив 2021 рік падінням на -12% у річному обчисленні після стабільного зниження протягом року.

Скасування заходів підтримки компаній створило основу для поступової нормалізації неплатоспроможності бізнесу. Глобальний індекс неплатоспроможності, ймовірно, відновиться на +15% у 2022 році після двох років падіння поспіль, пише Beinsure.com.

З точки зору андеррайтингу D&O, ця недавня тенденція щодо банкрутства може врешті-решт змусити андеррайтерів або покупців страхування очікувати пом’якшення умов наступного року порівняно з очікуваннями на 2022 рік рік тому. Однак реальність така, що в багатьох країнах відбулися великі державні інтервенції для підтримки компаній, запобігаючи кризі ліквідності. Тому вплив поступового скасування цих заходів все ще викликає занепокоєння андеррайтерів D&O.

Хоча перші ознаки цього пом’якшення урядових заходів підтримки вже з’являються в усьому світі, залишається значна невизначеність щодо можливої ​​нової динаміки вірусу в майбутньому, рівня вакцинації, загального макроекономічного середовища та реакції центральних банків, а також щодо того, який вплив на це ці фактори будуть на ринках капіталу.

2. Вплив SPAC зростає для D&O

Хоча компанії спеціального призначення (SPAC) існують десятиліттями, 2021 рік став роком прориву. Цей сплеск переріс у високооктанове інвестування на початку 2021 року, на яке припадає понад 50% компаній США, що нещодавно зареєстровані на біржі. Протягом першої половини року кількість оголошених і завершених злиттів SPAC більш ніж удвічі перевищила загальний показник з 359 заявками, зібравши разом 95 мільярдів доларів.

Однак у другому кварталі 2021 року кількість заявок у США впала до 61 із залученими лише 11,9 мільярдами доларів. Уповільнення вважається в основному результатом заяв Комісії з бірж цінних паперів (SEC) щодо посилення контролю, наприклад, шляхом видання нових правил бухгалтерського обліку, які тепер класифікують варанти SPAC як зобов’язання, а не як акції.

3. Питання зміни клімату та цифрових технологій для компаній, що надають фінансові послуги

Iндустрія фінансових послуг продовжує стикатися з численними проблемами щодо управління ризиками. Що стосується фінансів, ринки, ймовірно, стануть більш нестабільними через збільшення ризику активів та зростання інфляції в різних частинах світу.

Загальне припущення полягає в тому, що грошово-кредитна політика буде жорсткішою, в той час як залишається невизначеність щодо рівня відновлення економіки з огляду на зростання цін на енергоносії та порушення ланцюга поставок. Не слід недооцінювати вплив Китаю з його нестабільним ринком нерухомості та регулятивним втручанням у такі сектори, як технології.

У той же час реалізуються важливі міжнародні ініціативи для розвитку більш сталої, стійкої економіки замкнутого циклу у відповідь на виклики, пов’язані зі зміною клімату та глобальним потеплінням.

Останні природні катастрофи, такі як лісові пожежі в Південній Європі та Каліфорнії та повені в Німеччині, США та Китаї, підкреслили важливість для регуляторів зосередитися на зміні клімату та впливі на кредитний ризик (включаючи стрес-тести). Очікується, що все більше банків і страховиків призначатимуть індивідуальну відповідальність за нагляд за фінансовими ризиками, пов’язаними зі зміною клімату, тоді як інвестори приділяють більшу увагу належному розкриттю інформації про ризики, які це становить для компанії чи фінансового інструменту, у який вони інвестують, як показано на ряд останніх дій.

4. Підвищений ризик судового розгляду в США для компаній, зареєстрованих за межами США

Велика кількість нових позовів, нещодавня відкритість деяких судів для розширення повноважень і, можливо, рекордне врегулювання, оголошене в жовтні 2021 року, вказують на підвищений ризик судового розгляду в США для директорів і посадових осіб компаній, зареєстрованих за межами США.

Останніми роками акціонери все частіше звертаються до американських судів для подання похідних позовів від імені неамериканських корпорацій. Зокрема, з початку 2020 року група компаній-позивачів подала понад 15 похідних позовів до судів штату Нью-Йорк від імені акціонерів неамериканських компаній, прагнучи притягнути директорів і посадових осіб до юридичної та фінансової відповідальності за різноманітні порушення обов’язків щодо корпорації, для обслуговування яких вони були залучені.

Хоча це не без прецедентів, раніше такі позови були рідкістю. Навіть якщо похідні позови подані від імені неамериканських компаній, як правило, зустрічають опір з боку судів США та відхиляються на юрисдикційних та інших підставах. Однак деякі нещодавні судові рішення показують, що за відповідних обставин суди США готові розглядати такі позови.

Серед причин, наведених у минулому судами США для відхилення похідного позову проти неамериканської компанії, було невиконання позивачами вимоги в юрисдикції даної компанії – щоб позивачі спочатку подали заяву на відпустку та отримали дозвіл від місцевого суду перед поданням похідного позову. Такі вимоги зазвичай не існують у США. Однак у серії рішень за останні чотири роки суди в Нью-Йорку постановили, що такі вимоги є процедурними, а не матеріальними.

5. Підвищений ризик позовів щодо похідних інструментів акціонерів за Caremark

У 1996 році у справі Caremark Канцелярський суд Делавера в США встановив стандарти для позовів проти корпоративних директорів через відсутність нагляду з боку правління. У похідному позові акціонери компанії Caremark International Inc., що надає медичні послуги, стверджували, що директори компанії, нехтуючи впровадженням належних систем внутрішнього контролю, порушили свій обов’язок дбайливо ставитися.

У позові акціонери компанії Caremark International, що надає медичні послуги, стверджували, що директори компанії, нехтуючи впровадженням належних систем внутрішнього контролю, порушили свій обов’язок дбайливо ставитися.

Саме через це, як стверджувалося в цивільному позові, співробітники Caremark змогли вчинити кримінальні злочини, які призвели до того, що компанія була змушена відшкодувати різним приватним і державним сторонам понад 250 мільйонів доларів. Суд визначив, що рада директорів зобов’язана забезпечити належну систему звітності корпорації для забезпечення своєчасного надходження відповідної інформації до ради. Невиконання цього може означати, що окремі директори будуть нести відповідальність за корпоративні банкротства.